El modelo de la Empresa Familiar

Realizado por Credit Suisse Research

Credit Suisse

Introducción

Mucho se ha investigado sobre las empresas familiares para poder establecer si existe una correlación positiva entre la propiedad cerrada de una empresa y su rentabilidad.
A la fecha, no hay hallazgos concluyentes, pero la mayoría de los informes tienden a identificar beneficios positivos. Habitualmente los estudios se limitan a mercados aislados y se relacionan con distintos períodos temporales, de modo que resulta difícil establecer una conclusión general y amplia. Con la presentación en este informe del CS Family 900 Universe (un universo de CS formado por 900 empresas familiares), nos proponemos seguir profundizando las conclusiones de varios trabajos anteriores de investigación de Credit Suisse sobre empresas familiares, en particular el artículo técnico de Credit Suisse 01 denominado “Family Businesses in Europe: Growth Trends and Challenges” de febrero de 2007, “The Life-Cycle of UK Family Businesses” de julio de 2008, “Credit Suisse Research Institute’s Asian Family Businesses Report 2011” y “Family businesses: Sustaining Performance 2012” y enfocarnos en determinar si existen argumentos empresariales a favor de las empresas familiares en el mundo y, por cierto, si existen argumentos de inversión para accionistas externos.
En el informe técnico de Credit Suisse “Family Businesses in Europe: Growth Trends and Challenges” de septiembre de 2007, resaltamos varios puntos fuertes que caracterizan a las empresas familiares.

  • El compromiso a largo plazo de sus propietarios
  • Una estructura de propiedad visible e identificable, a diferencia de una estructura de propiedad en manos de numerosos inversores institucionales
  • Propietarios que tienen un historial de apoyar a sus empresas durante períodos difíciles
  • Nombres comerciales que continúan abriendo puertas en la comunidad empresarial
  • Coherencia en la toma de decisiones y en la práctica empresarial, reduciendo así los riesgos empresariales para los proveedores externos de capital
  • Una mejor alineación de los intereses de la dirección y de los propietarios

A esto, ahora cabría añadirle varias características que permiten dilucidar en qué se distinguen las empresas familiares y por qué el perfil de rentabilidad es diferente del universo general de empresas:

  • El deseo de mantener el control genera más prudencia y se traduce en una gestión y una estrategia más eficiente
  • Énfasis en el desarrollo de marcas y productos de valor agregado, lo que naturalmente va unido a los aspectos negativos que el fracaso público conlleva para los propietarios de empresas familiares
  • Debido al énfasis en las actividades centrales, son menos proclives a las adquisiciones y su crecimiento es orgánico
  • La intensidad de la inversión, ya sea I+D o inversiones generales en bienes de capital, es menor, pero la reducción más limitada del ROE (rendimiento del patrimonio) sugiere que la inversión y la I+D son más eficientes.
  • Menos volatilidad que en las empresas con estructura de capital más abierta
  • Creación de valor mediante el crecimiento de los activos y unos mayores diferenciales de rentabilidad del flujo de efectivo

La iniciativa empresarial es el fruto de la oportunidad y la necesidad. En vista de que la coyuntura macroeconómica se caracteriza hoy por una mayor desregulación y una menor participación del Estado, hemos observado que las empresas familiares no son únicamente catalizadoras clave del crecimiento económico sino también empleadores de primer orden. Por ello resulta fundamental comprender cómo marchan estas empresas y por qué, y cómo habrán de repercutir en las políticas macroeconómicas y en el desempeño del mercado accionario. Al disminuir la participación
del Estado en la economía en todo el mundo, los empresarios serán los innovadores y los catalizadores del crecimiento y desarrollo en el futuro.

Descargar informe AQUI

Fuente: Credit Suisse



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